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LED行业深度报告:MiniLED成就显示之美

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共0条评论】【我要评论 时间:2020年4月23日

一、新一代显示技术:Mini LEDLED世界资讯网 ym2~A(Ec d

(一)Mini LED 两大应用:LCD 背光、RGB 显示LED世界资讯网U4ZMoL){

Mini LED 主要应用于液晶面板背光模组、LED 显示

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Mini LED 是指尺寸在 100 微米量级的 LED 芯片,尺寸介于小间距 LED 与 Micro LED 之间,Mini LED 是小间距 LED 尺寸继续缩小的结果。Mini LED 技术成熟、量产可行,有 望在中高端液晶显示屏背光、LED 显示得到大规模应用,特别是电视、笔记本、显示器等 领域。

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LED 背光模组主要功能是给 LCD 面板提供光源。因为液晶本身不会发光,所以需要 在 LCD 背面提供一个可以投射光源的背光模组,光线透过 LCD 后进入观看者眼中。背光 模组是 LCD 面板的关键零组件之一。LCD 背光模组主要由光源、导光板、光学用膜片、 其他结构件等构成。LED世界资讯网-M8\B_N!] O!_

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(二)Mini LED 优势:显示性能更好、更轻薄LED世界资讯网+y"pVWAw*^

1、Mini LED 背光给 LCD 带来优势:显示效果更好、厚度更薄

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Mini LED 背光技术优势:采用倒装封装可实现均匀混光,避免了传统侧入式背光需要 透镜进行二次光学设计的麻烦;芯片尺寸结构较小能够更加精细的调节调光分区,达到更 高的 HDR、高对比度效果;减少光学混光距离(OD),降低屏幕厚度实现超薄化。

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Mini LED 用作液晶面板背光的优势:LED世界资讯网i.@0d/A Bfz(W.Bk

1)完整保留 RGB 三原色,液晶面板一般采用白色背光面板,高端液晶电视或显示器 通常采用分区背光技术,Mini LED 背光直接采用 RGB 三色的 LED 模组,色彩完整性、色 域范围好,色彩鲜艳度接近 OLED;

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2)显示对比度更好,Mini LED 比传统 LED 更小(100 微米左右),能够实现 LCD 面板光源更加精细化控制,结合更加精细的区域调光 Local Dimming 技术,具备超高对比 度(1000000:1)能力;LED世界资讯网N)o3`&zk,|2C

3)LCD 面板能够做得更薄,因为 mini LED 尺寸小,显示屏厚度更加接近 OLED,从 而可以在手机、笔记本电脑等便携式消费电子中得到广泛应用;LED世界资讯网o lO4S$k Vz#P

4)Mini LED 兼具高亮度(>1000nit)与 散热均匀优点,传统分立 LED 仅能做好其一。

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2、Mini LED 显示:终极显示 Micro LED 的过渡方案

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Mini LED 显示相比小间距 LED 尺寸更小,LED 灯珠排布更密集,分辨率(PPI)更高, 适合用作 4K/8K 大尺寸 LED 电视领域。LED世界资讯网%? {#m:{7HV*] OWJ

 

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Micro LED:虽然作为显示是最理想的,能够完美实现 RGB 三原色,但目前巨量转移、外延晶圆、驱动 IC、背板、检测维修等技术尚未攻克,在成本和量产技术方面尚不成熟。Mini LED 成为当下的最优选择,从长远看是小间距 LED 到 Micro LED 的过渡方案。

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3、Mini LED 显示:传统小间距 LED 显示技术向前发展的结果LED世界资讯网SG*}3h U7|g5j

Mini LED 是小间距 LED 尺寸不断缩小的结果。Mini LED 相比小间距 LED 的重要特 征在于去封装化,主要定位高端小间距 LED 市场,能够实现更高的分辨率和显示效果。LED世界资讯网GhR/uC2_5G'iG

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二、产业链成熟叠加终端厂商发力,Mini LED 将快速崛起

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(一)Mini LED 是液晶面板、小间距 LED 升级的下一站

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1、传统 LED 背光 LCD 相对量子点 TV、OLED TV 存在弱点LED世界资讯网9Q2]$S7Gy7cF"l?(X

传统 LED 背光液晶电视相对 OLED TV 的缺点在于更厚(若采用侧入式需要导光成本 增加很多)、更重、显示效果不如 OLED,同时能耗更高。LCD TV 优点在于技术成熟、 价格便宜。量子点 LCD TV 相比传统 LED 背光液晶电视提升了显示效果的同时,功耗和成 本明显上升。

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2、相对 OLED,Mini LED 背光 LCD 性价比凸显LED世界资讯网Z fwvF+s,I

Mini LED 背光是液晶面板升级的重要方向。相比 OLED,Mini LED 背光 LCD 优势在 于能够以更低的成本实现可比拟OLED 面板的显示效果、轻薄体验,具备大规模量产能力, 而且寿命更长、功耗更低。Mini LED 背光可以搭配柔性基板实现类似 OLED 的曲面显示, 同时在光源可靠性方面相比 OLED 更有优势。LED世界资讯网 GRi2D6z _n+X{

液晶电视背光方案包括两种:侧入式和直下式背光方案。

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Mini LED 背光相对传统直下式背光设计,能够减小光学距离(OD),同时实现更小 范围内的区域调光(local dimming)、更高的色彩对比度、更好的亮度均匀性,终端产品 能够变得超薄、高显色性、省电。Mini LED 背光相对侧入式方案能够减少繁杂的导光系统 设计,光源分布更加均匀,同时显示产品能够做到跟侧入式一样轻薄。LED 和 LCD 具备 成熟产业链,Mini LED 背光成本仅为 OLED 的大约 60%,而且随着渗透率提升,成本将 持续下降。

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(二)上游:Mini LED 芯片技术成熟,大幅量产在即LED世界资讯网'J3S [d4?4J

LED 芯片产能结构性过剩,中低端产品持续降价。2018 年以来 LED 行业上游芯片产 能大幅增长,LED 照明、LED 显示等传统下游需求受全球宏观经济影响趋缓。中低端 LED 芯片产品价格持续下降,整个 LED 芯片厂商自 2018 年以来处于去库存阶段。

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Mini LED 芯片端技术趋于成熟,应用瓶颈主要在成本上。Mini LED 背光由于芯片数 量消耗较大、调光区域较为精细导致整个系统成本相对传统 LCD 较高,目前主要应用在高 端的笔记本电脑等 IT 产品及大尺寸/8K 液晶电视方面。Mini LED 芯片由于尺寸普遍在 200 微米以下,生产线的线宽精度、芯片小型化等制作难点较多,相应的附加值和技术难度相 对较大。随着上游芯片厂商积极扩产和良率提升,LED 芯片端成本将持续下降。LED世界资讯网|W"@6~ Q@-Z

LED 芯片厂商积极向 Mini LED 等中高端产品扩产。作为第五大显示技术的核心,Mini LED 显示效果接近 OLED,但价格比 OLED 低,而且低功耗、寿命长,技术已经成熟,即 将迎来规模化量产阶段。三安光电(21.070, -0.45, -2.09%)、华灿光电(5.680, 0.05, 0.89%)、晶电等 LED 芯片大厂积极布局 LED 芯片 产能。LED世界资讯网 j'SPl7_-Ly pS

(三)中游:封装厂积极扩产 Mini LED 产能

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Mini LED 显示优点:Mini LED 显示封装主要采用倒装封装,适合微小空间布局的需 求和多种材质封装基板,解决了正装芯片打线及可靠性缺点,结合 COB 封装的优势,同时 显示屏点间距将有望进一步缩小,显示效果和可靠性将大幅提升,视距将有望明显减小到 室内可观看距离,Mini LED 显示有望替代户内原有的大尺寸 LCD 市场。

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Mini LED 技术难点:小尺寸给电极结构设计、焊接平整与焊接容易程度、封装宽容度 等带来挑战。从显示角度看,Mini LED 芯片尺寸非常小,红光芯片在倒装封装过程中进行 衬底转移时整体工艺十分复杂,芯片转移技术、良率、使用过程的可靠性是技术难点。从 背光角度看,TV/笔电等终端产品要求超薄化,Mini LED 要保持较小的光学距离(OD), 对于 Mini LED 芯片的出光调控、LCD 面板使用过程中光色一致性要求较高。LED世界资讯网)Wz3RU.E.I(Y

LED 封装厂已经量产相关 Mini LED 产品,同时积极扩大产能,与下游显示屏厂、终 端厂商等合作正在积极展开。国星光电(11.100, -0.02, -0.18%)拟投资 10 亿元用于 Mini LED 等封装;亿光明年将 扩产 180KK 的 Mini LED,主要用于车载应用、不可见光等领域;瑞丰光电(5.440, 0.09, 1.68%)建成国内第一 条 Mini LED 自动化生产线。LED世界资讯网`\ya$oj

(二)下游:京东方等面板厂商大力拓展 Mini LED 产品LED世界资讯网[x.q-g^4B

1、LED 显示方面LED世界资讯网)RX`hxU

LED 小间距企业发布 LED 新产品。利亚德(6.090, 0.00, 0.00%)、洲明科技(9.040, 0.02, 0.22%)、奥拓电子(6.710, 0.15, 2.29%)、艾比森(9.290, 0.00, 0.00%)等已经推 出相应的 Mini LED 显示屏,目前已经进入到量产阶段。奥拓电子的 Mini LED 0.9mm 产品 成功应用到南京市公安局项目。利亚德持续在 Mini LED 产品及数字屏幕领域投入研发、 推进产业化进程,其中 P1.25 Mini LED 产品处于工艺稳定、性能提升和小规模中试阶段, 目前良率>99.98%,效率>23kuph。2019 年初,洲明科技实现了 4K 162 寸 Mini LED 产品 的批量化制造,并在 19H1 率先完成 Mini LED 领域先进的 AM 驱动技术研发.

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Mini LED 显示产能准备就绪。利亚德拟发可转债募资 8 亿元,用于 LED 应用产业园 等项目,包括 Mini-LED 生产制造基地及特型屏的研发制造基地,为现有智能显示业务的 产能扩大及新产品延伸,拟新增产能 12,000 平方米。洲明科技内部已为像素间距 P0.9-P0.4 系列 Mini LED 产品的系统化开发和量产做好了准备。LED世界资讯网"c-B8|3e'\ E0w3c

2、Mini LED 背光方面LED世界资讯网C&jg@` i_

Mini LED 背光模组通常是做在 PCB 板上,由于 Mini LED 初期品种多、数量少,PCB 成本通常较贵;华星光电在 8 月 30 日发布了基于 TFT 的 Mini led 产品“MLED”,MLED 相对常规 on PCB 的 MINILED 及 WOLED 的模组成本具备竞争优势。

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液晶面板厂商积极推出 Mini LED 背光 LCD。今年 8 月,华星光电发布了“星曜屏” Mini LED 背光产品、Mini LED 背光笔电面板以及 Mini LED 车载屏;据 LEDinside,京东 方正在研发 Mini LED 和 Micro LED 技术;群创推出了用于车载的 AM Mini LED,采用软 性基板,可用于柔性显示;友达在显示器、电视推出了系列产品。

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量产节奏。华星光电 MLED 产品预计在 2020 年 Q2 进入量产,初期产品增速较高,下 游厂商预计在 2020H2 出货;京东方预计明年将推出玻璃基板的 Mini LED 背光产品。台湾 面板厂商由于在 OLED 缺少布局,高世代 LCD 产线投资没有跟上大陆的节奏, 对 Mini LED 背光产品投入较早,产品率先出货,群创、友达在 Mini LED 产品方面具备量产能力。LED世界资讯网*XD7\E^,k6C

(四)消费电子终端大厂将加速 Mini LED 产业崛起

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科技巨头大力采用 Mini LED 背光 LCD。据 ledinside 报道,2020 年苹果公司将有望规 模量产搭载 Mini LED 背光技术的 iPad Pro及 MacBook Pro,预计在 20Q3、20Q4分别量产。据 TechCrunch,2014 年苹果公司收购了微型 LED 屏幕公司 LuxVue Technology。2018 年 1 月,2019 年三星发布了 75 寸的 4K Micro LED 显示屏以及 219 寸的 8K 的基于模块化拼接 的 Micro-LED 显示屏。索尼也推出了相应的水晶 LED 显示屏。据 ledinside,华为下一代电 视产品有望采用 Mini LED 背光技术。LED世界资讯网8n{S7f)@'{

三、需求:Mini LED 将成为 LED 行业的核心驱动力

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(一)Mini LED 芯片需求将大幅增长LED世界资讯网;A @3Rw8aV5j z%]3y

1、海信等下游电视厂存货处于近 2 年低点LED世界资讯网|l-mvS

Mini LED背光从2018年下半年起逐步应用在高端笔记本电脑、游戏电竞液晶显示器、 4k/8K 大尺寸电视。Mini LED 背光会增加 LED 颗粒使用量,同时带来 IC 用量同步上升和 散热问题,显示性能和成本上升,这意味着 Mini LED 早期主要用在高端产品上,特别是 中大尺寸性能比拟 OLED 的终端产品上,随着效率提升和成本下降,将逐步渗透到中高端 产品。LED世界资讯网M;I l,MX*^

单个液晶面板对 Mini LED 芯片需求呈倍数增长。当前侧入式 LED 背光 LCD 采用约 50 颗 LED 芯片,Mini LED 背光一般采用直下式设计,据晶电,预计 55 寸电视机需要约 4 万颗 LED 芯片,采用薄型化方案的智能手机需要约 9000 颗芯片。据群创,以 14 寸笔记本 电脑 LCD 为例,Mini LED 采用量达到 6000-7000 颗,采用直下式背光(OD≥2mm)方案 的 5.5 寸手机 LCD 将采用约 2000-5000 颗 Mini LED。

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据我们测算,2020 年 Mini LED 显示和背光产品将新增 2 寸 LED 晶圆 265 万片,约占2018 年全球 LED 晶圆总产能约 1.8 亿片的 1.47%。

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(二)Mini LED 市场规模有望达到 10 亿美元

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据 LEDinside,2020 年 Mini LED 将规模化进入车载 LCD、笔记本电脑、中大尺寸电 视领域,预计 2023 年搭载 Mini LED 背光的下游终端将增长到 8070 万台,2023 年 Mini LED 背光市场规模有望达到 5.3 亿美元。LED世界资讯网H&qi-TtZ

小间距 LED 灯珠间距一开始为 2.5mm,后面持续升级迭代,主流产品从 2017 年 1.5-1.6mm 小间距产品升级至 P1.2mm 小间距产品。2019 年 Mini LED 开始进入量产元年, Mini LED 显示在 2020 年有望成为未来 LED 显示技术发展的主要产品。据 LEDinside,2023 年 Mini LED 显示市场规模将达到 6.4 亿美元。随着 Mini LED 封装技术进步、效率提升以 及LED芯片等主要原材料成本降低,Mini LED产品将从高端市场逐步向中高端市场渗透, 特别是室内大尺寸显示领域。

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四、投资建议LED世界资讯网#A/~6X6{V)t$Lo

Mini LED 进入景气周期,产业链成熟将加快 Mini LED 渗透率提升,苹果等巨头的加 入将带动 LED 行业周期复苏,Mini LED 将有望成为 LED 行业的下一个增长点。LED世界资讯网 z gp3z,I!Rk$o6Q(H t

Mini LED 上游,LED 芯片龙头将受益 Mini LED 渗透率提升和 LED 价格复苏,建议 关注:三安光电、华灿光电、乾照光电(4.900, -0.03, -0.61%)。LED世界资讯网)A0O/d.I0n7er

Mini LED 中游,封装企业将享受 Mini LED 出货量攀升,重点关注:国星光电。

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Mini LED 下游,小间距 LED 延伸至 Mini LED 领域,市场空间从专用显示拓展到商用 显示领域,建议关注:利亚德、洲明科技。面板厂商将受益大尺寸 Mini LED 背光产品渗 透率提升,建议关注:京东方 A、TCL 集团、深天马。

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